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发布日期：2014-09-24 10:53:48 发布人：完美期货套利网浏览量：

由于国内经济转型和产能过剩等因素，今年以来，焦煤和焦炭价格持续下滑，屡创新低，预计焦煤、焦炭长期走势仍难乐观。

但近期基本面出现了一些止跌的迹象，且面临国庆长假以及年底备库等因素，在目前累计跌幅较大的背景下，或者鉴于单边头寸

的风险，中国期货套利网提示也可尝试对焦炭和焦煤做对冲套利交易。

我们认为，国内经济仍处于阶段性调整中，风险尚存，虽然后续强刺激政策出台的可能性较小，但微刺激政策仍将延续。而

对于商品而言，特别是强周期如煤炭、有色等，包括焦炭、焦煤，其受经济结构性调整的影响，长期弱势的局面较难改变，但

由于微刺激等政策，有望出现局部性反弹，甚至报复性反弹。

自今年以来，焦炭和焦煤虽然整体处于下行趋势，但焦煤的跌幅小于焦炭，主要原因是焦煤厂的议价能力强于焦炭厂，以及

今年下半年国内煤企限产保价措施对焦煤的影响更为直接一些。若黑色系商品整体仍处于弱势阶段，焦炭和焦煤的差价仍将趋于

收敛，但收敛的空间已经不大。但若黑色系商品整体出现反弹，焦炭反弹幅度将快于焦煤，即两者的差价将再度扩大。

具体操作方面，目前整体经济环境虽然仍处于偏弱格局，但微刺激政策延续，焦炭和焦煤价格累计跌幅较大，且有政策方面的

利多因素，中短期存在否极泰来的可能。建议对于双焦而言，近期若急跌，激进的投资者可少量买入。以焦炭主力合约1月为例，

可在1050一线，建立少量多头部位，而焦煤主力合约1月在760—770一线，建立多头部位。也可参考焦炭和焦煤的差价，做盘中

焦炭和焦煤的对冲交易。

以上内容，仅供参考，若投资者据此操作，中国期货套利网不承担责任。