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怎使用价差和价比套利?

发布日期:2021-07-20 13:59:59 发布人:完美期货套利网 浏览量:

 怎使用价差和价比套利?

      套利时,对于两个品种之间的强弱比较,是使用价差分析还是使用比价分析,这在很大程度上与两个品种之间的单位价值差有关系。笔者认为,当两个品种的单位价值相对接近时可采用价差分析和操作,而当两个品种的单位价值相差很大时则应采用比价分析和操作。

比如黄金和白银两个品种间的套利,一克黄金的价值远大于一克白银的价值,一克黄金大概是一克白银的60倍。这种情况下如果看多沪金看空沪银,则采用多一手沪金空4手沪银套利,而不是采用多一手沪金空一手沪银了。

再如焦碳和焦煤之间的套利,截至2014522日,焦碳期货1409合约价格是1148/吨,而焦煤期货1409合约价格是817/吨,两者价值差距近50%。假设看多焦碳看空焦煤,这种情况下若采用价差套利则是3手焦碳空5手焦煤套利操作(用A套利表示),因两者数量上一致,均为300吨。若采用比价套利则是3手焦碳空7手焦煤套利操作(用B套利表示)。先不论价格后期涨跌如何,从头寸暴露(敞口风险)的角度来看,B方案仅存在0.37%的套利敞口头寸,而A套利则存在28.8%的套利敞口头寸。

也就是说,假设后期焦碳和焦煤如果同样比例下跌10%幅度,则A套利头寸将损失9930元,而B套利仅损失126元,按10%保证金计算,A套利投入资金58950元,B套利投入资金约68880元,两者的风险差异非常大。

  豆粕和菜粕之间的套利同样存在这样的问题,套利分析和操作时,应特别谨慎。因此,类似这样的套利品种一般情况下宜采用比价分析和套利,这样敞口头寸的风险方能最大程度地降低。

而跨期套利,因套利对象是同一品种,正常情况下都可以使用价差套利。

 

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