2014年我国首次实施棉花目标价格改革试点，而新年度新疆棉花目标价格补贴试点的实施细则尚未公布，多头
尤其忐忑不安。棉花生产和市场形势不断变化，中国农业发展银行继续发挥棉花收购资金供应主渠道作用，目前已
准备资金600亿元做到“钱等棉”。2011年的棉花临时收储制度，已于今年正式取消，因为实施该政策以来，3年间
国内棉价“跌跌不休”，并于2014年9月5日创出3年来13595元/吨新低。
据悉，目前新年度国家对棉花补贴预计将无下限，郑棉下方并无政策支撑。从供需环节看，棉花现货市场近来
持续低迷，导致期市氛围偏空，即将公布的直补政策细节成为当前博弈焦点。
经国务院批准，已公布2014年棉花目标价格为每吨19800元。国家发改委价格司在介绍目标价格补贴的时候表示
：从今年的情况来看，市场价肯定是低于19800元的，低多少，国家补多少。
对此需要注意的是，与目标价格对应的市场价格是平均价格，并不以每个棉农单独的售卖价格作为参照，因此
还是希望大家多种棉，种好棉。价格下跌不可怕，后面还有补贴拿。目的就是在保障农民利益的前提下充分发挥市
场在资源配置中的决定性作用，将价格形成交由市场决定，以促进产业上下游协调发展。
未来棉花市场价格的波动将更多由其自身的供需关系、市场参与主体等来决定，而市场调控作用的发挥则更多
转变到“价补分离”层面上。今年4月国家已经明确2014年棉花目标价格每吨为19800元。而补贴的发放形式以及具
体操作流程等将主要由新疆目标价格实施细则来进行明晰，在我国棉花市场已经进入2014/2015年度之际，细则的公
布也会很快揭晓。
国内棉花现货压力最大的时刻将出现在11月之后，届时纺企补完库，棉企没销路，而进口棉、进口纱涌入，价
格一旦松动，棉企保值压力将更加巨大。现在期货的下跌，也只是玩预期而已，真正势如破竹的崩溃在后头。
如果价格再往下打个三四百点，棉农估计会少卖点，轧花厂估计也不会甩开膀子收。如果价格再下降，僵持观
望时间拖长，会人为拉长断档期，这就是风险点。另外，在现在这个时点，新疆的轧花厂当然会尽全力把价格压低
些，反正，农民那里无非是拿多补少，拿少补多。然而，企业不一样，企业要承担全部风险，当然是价格压得越低，
风险越小，唯一担心的还是采价期政策是否又会有变动。内地棉区在没有补贴的情况下，明年棉花种植面积将会进
一步减少。
据了解，现在山东省的武城、成武、东营、夏津、济宁、金乡等大部分棉区都已开始采摘新花，个别棉区采摘
进度已到20%。由于新花上市量相对较少，国家政策不确定，市场价格走势难料，前景不乐观，400型棉花企业普遍
持观望态度，计划9月中下旬或更晚些时间再开秤收购。
整体来看本年度全球棉花市场供应无忧，需求呈现结构性的变化，供需宽松局面维持，尤其是印度种植面积创
历史纪录突破1.8亿亩，而美国天气顺风顺水，丰产在望。中国方面，储备棉库存高达1100万吨左右，今年新种的
棉花产量好于此前预期。所有这些，在接下来的北半球新棉集中上市季节，都对棉花市场构成较大的反弹阻力。
结合棉花市场供求以及目标价格补贴政策，棉价整体仍延续下跌的大趋势。但从期货上来看，直补政策的具体
实施细则对不同合约的影响是不同的。整体看，由于享受直补的棉花要统一接受监管，流通成本会增加。1411合约
以及1501合约因仓单问题走势可能相对偏稳。但1503及以后的合约承受市场较大压力，预计仍有下跌空间。
网站公告：
