聚丙烯PP2609-PP2701正套逻辑分析

发布日期：2026-05-17 19:37:06 发布人：完美期货套利网 浏览量：

聚丙烯PP2609-PP2701正套逻辑分析

在供应端近紧远松与需求端季节性规律的合力推动下，PP2609-PP2701跨期正套的策略窗口正在形成。

当前PP2609收盘于约8800元/吨，PP2701则维持在8100元/吨附近，月间价差约700元。这一价差结构并非凭空而来——近端受装置大规模检修支撑，而远端则因新产能集中投放预期系统性承压。2026年聚丙烯行业计划新增产能高达570万吨，产能增速达11.6%，且新装置投产多数集中在今年下半年。这意味着PP2701合约将直面汹涌而来的供应增量，其定价中枢天然承压。

近端基本面的支撑更为扎实。截至5月13日，中国聚丙烯商业库存总量降至73.2万吨，环比再降2.78%，库存持续去化。5月国内聚丙烯开工率仅62.81%，检修损失量维持高位，产能利用率较去年同期明显偏低。油制及PDH路线受原料价格高企拖累，企业利润持续倒挂，装置主动降负、停车增多，进一步收紧了近端的现货流动性。

基差层面同样在为正套提供支撑。5月14日PP华东基差高达652元/吨，现货价格明显高于期货盘面，期现回归的动力将首先作用于近月合约，推动价差向合理方向修复-。

需求端虽暂无明显亮点，塑编、BOPP等下游综合开工降至48.75%，终端采购以刚需为主，但考虑到9月对应的是传统消费旺季窗口，而1月则落在春节前需求收缩阶段，这一季节性差异将进一步扩大两合约的价差空间。建议9-1逢低正套。

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